Es ist kein sicherer Hafen, aber vielleicht ist es etwas anderes

 

Geboren in einem finanziellen Zusammenbruch und einer Finanzkrise, hat sich Bitcoin Era wieder einmal in der Rolle eines Proto-Retters der gegenwärtigen Misserfolge der nationalen und Fiat-Währungen wiedergefunden. Diese Misserfolge bestehen darin, dass nationale Währungen per Dekret weiterhin aus einer Laune heraus gedruckt werden, wenn die politischen Führer in einem Teufelskreis zwischen massiver Armut und massiver Währungsinflation gefangen sind, und jedes Ergebnis kann eine kompromittierte und unbefriedigende Mischung aus Stagflation sein.

Bitcoin ist jedoch noch nicht immun gegen den Druck einer Welt, die in unerforschte Gewässer vorstößt. Die philosophische Strenge von Bitcoin kann zwar respektiert werden, aber es versteht sich von selbst, dass Bitcoin in einer panikartigen Liquiditätskrise genauso verwundbar ist wie jeder andere Vermögenswert. In einer globalen Wirtschaft, in der der Druck der Lieferkette Toilettenpapier irgendwie zur wertvollsten Währung von allen gemacht hat, könnte Bitcoin leicht anfangen, die Erzählung zu verlieren, dass es ein Hafen von gleichem Wert wie digitales Gold ist. Die Tatsache, dass Bitcoin ein Vermögenswert war, der schon früh verkauft wurde und zunächst den Abschwung auf den traditionellen Märkten überwinden konnte, zeigt, dass es zumindest zu diesem Zeitpunkt der Geschichte weniger ein Refugium von Wert als vielmehr ein spekulativer Vermögenswert ist.

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Fünf Tage lang im März, als der Dow Jones Industrial Average ein Drittel seines Wertes verlor, fühlte Bitcoin den Schmerz einer panikartigen Liquiditätskrise, die wahrscheinlich durch den Rückzug institutioneller Anleger und den Verlust von mehr als der Hälfte seines Wertes – von 9.100 $ auf 4.100 $ – ausgelöst wurde. Bitcoin war der erste Vermögenswert, den die Menschen verkauften, wenn sie Geld brauchten. Sie wollen sicher nicht auf eine lange Transaktion warten, wenn alle in Panik Toilettenpapier kaufen und die Natur ruft.

Eine vertraute Position

Bitcoin hat noch nicht so viel verloren wie beim Platzen der 20.000-Dollar-Spitzenblase Ende 2017, als sie zwei Drittel ihres Wertes verlor. Abgesehen von der Tatsache, dass Bitcoin mehr an Gesamtwert verlor, vielleicht aufgeblasen durch spekulativen Schaum, war dieser „Absturz“ auch zerstörerischer für den Fortschritt von Bitcoin, weil er für Bitcoin und seine Reihe neuer Spekulanten endemisch war.

Darüber hinaus hat sich der Bitcoin-Preis nach dem Rückgang der Panik Anfang März 2020 im vergangenen Monat im Bereich von 6.000 bis 7.000 Dollar stabilisiert. In Märkten, in denen es ein Rätsel bleibt, wie die niedrigsten Preise aussehen werden, ist ein Plateau für einen längeren Zeitraum immer noch so etwas wie ein moralischer Sieg. Natürlich wäre es das bestmögliche Szenario, wenn Bitcoin sich auf die Preise vor der Krise erholen würde, aber das ist unwahrscheinlich und eine Illusion, über die man nachdenken sollte, besonders wenn die Märkte weltweit weiter fallen.

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Hier ist das Gesamtbild der schlechten Nachrichten für Bitcoin: Beim derzeitigen Stand der Dinge gibt es keine Möglichkeit zu argumentieren, dass Bitcoin in irgendeiner Weise ein praktischer sicherer Hafen ist.

Dies wirft weitere Fragen darüber auf, was Bitcoin im Moment wirklich ist. Es ist kein Lohnzeichen, und es ist kein sicherer Hafen von Wert – was ist es dann? Im Moment ist es ein veraltetes Stück Technologie, das eher ein Markenname als ein tatsächlicher Anwendungsfall ist. Die Idee, dass der Kryptomarkt von den traditionellen Märkten getrennt ist, hat sich während der Krise als falsch erwiesen. Sie sind viel enger miteinander verbunden, als man dachte.

Doch wie wir wissen, ist dies für Bitcoin keine unbekannte Position. Obwohl sein Wert jetzt sehr ungewiss ist und sehr leicht immer niedriger werden könnte, weil wir einfach nicht wissen, wie die Welt durch eine beispiellose Krise der öffentlichen Gesundheit verändert wird. Zusammen mit der Verlangsamung der Geschäftstätigkeit und den Betriebsschließungen über mehrere Monate hinweg gibt es für Bitcoin als neue wirtschaftliche Lösung, wenn auch nicht notwendigerweise als Investitionsvehikel (insbesondere spekulativ), nach wie vor ein großes Versprechen.

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Kurzfristige Schmerzen, langfristiger Gewinn. In einer Zeit, in der westliche Führungspersönlichkeiten abwechselnd Chinas anfänglichen Umgang mit der Pandemie loben und verurteilen, ist dieser bekannte, aber auch bewährte chinesische Satz vielleicht aktueller denn je: Eine Krise kann auch eine Chance bedeuten. Und hier ist die gute Nachricht für Bitcoin: Vielleicht wird das Coronavirus endlich den Spekulationswahn beenden, der die Technologie definiert und überschattet hat.